Отношение задолженности к капиталу

Оценка платёжеспособности заёмщиков

Сущность показателя — отношение задолженности к капиталу

Показывает, какую часть от суммарного капитала компании составляют заёмные средства.

Важность показателя — отношение задолженности к капиталу

Отношение задолженности к суммарному капиталу используется для сравнения обязательств компании с её суммарным капиталом. Этот коэффициент показывает, до какой степени компания для своего финансирования полагается на внешние заимствования, и насколько является рисковой для акционеров.

Коэффициент заёмные/суммарные средства также служит показателем возможностей компании по привлечению кредитных ресурсов и её способности погашать срочные долги и вносить платежи.

Рейтинговые агентства и аналитики используют данный коэффициент для оценки кредитоспособности (платёжеспособности) заёмщиков.

Чем больше удельный вес заёмных средств, тем выше риск.

Однако неправильно полагать, будто минимальный коэффициент автоматически является лучшим. Возможно, компания привлекает значительные заёмные средства для расширения бизнеса.

Например, у коммунальных предприятий высокие потребности в капитале, поэтому, само собой разумеется, у них высок коэффициент заёмных/суммарных средств. Такая же ситуация и у производственных компаний, особенно тех, которые разрабатывают новую технологию или товар.

В то же самое время, чем выше уровень задолженности, тем важнее для компании получать прибыль и иметь устойчивое поступление денежных средств.

Практическая работа показателя

Хотя существуют разные подходы к расчету данного коэффициента, чаще всего делят суммарную задолженность на суммарные активы (равные суммарным пассивам, т. е. общей задолженности плюс собственный капитал и резервы).

суммарные денежные обязательства/суммарные активы = коэффициент заемные/суммарные средства

Например, если в годовом бухгалтерском балансе компании указаны суммарные обязательства в размере 9,8 млн ф. ст., а полный акционерный капитал составляет 12,8 млн фунтов, то коэффициент заёмный/суммарный капитал равен 43,4%: 9800/(9800 + 12 800) = 9800/22 600 = 0,434, или 43,4%

В некоторых формулах используют различные части долгосрочной задолженности. Однако это усложняет вычисления, и многие эксперты считают такой подход ненужным. Также нередко записывают формулу в виде деления суммарной задолженности на суммарные активы, что даёт тот же результат.

Обратите внимание на важнейшие детали

— Если компании принадлежат миноритарные (неконтрольные) пакеты акций в дочерних компаниях, активы которых отражаются в консолидированной отчетности, то их следует прибавлять к акционерному капиталу.

— В расчеты задолженности включается задолженность по договорам лизинга.

— На практике считается приемлемым отношение заёмных средств к суммарному капиталу в размере 60% и ниже, а оптимальным был бы коэффициент 40%.

— Высокое отношение заёмных средств к суммарному капиталу означает повышенный риск для акционеров, потому что в случае банкротства, прежде всего, нужно расплатиться с кредиторами. Правда, даже высокий коэффициент может быть приемлемым, если рентабельность активов компании превышает процентную ставку по кредитам.

— Отношение заёмных и суммарных средств ещё называется отношением заёмных средств и капитала. Однако не путайте этот показатель с отношением заёмных средств и капитализации, когда сравнивается задолженность с полной рыночной капитализацией компании — этот показатель изменяется в соответствии с колебаниями биржевой цены акций компании.